◎记者Guo Cheng-Lin和Carrie Weihan 8月19日，Aikodi宣布，上海证券交易所合并和收购审查委员会定于8月25日举行2025年第13次并购审查委员会审查会议，以审查Aikodi翻新项目。 上海证券新闻的一名记者指出，在这次会议之前，上海证券交易所更新了Aikodi维修事项的审查和质疑。其中，上海证券交易所的重点是交易和维修计划，收入，客户，成本，毛利和其他目标公司问题的目的。分析师认为，从提出问题来看，Aikodi和Zoerbo之间的业务协同作用可能是压倒性的。同时，Zhuoerbo的目标收购也可能有一些财务风险。 两党之间的商业协同作用可能被高估 根据重组报告，Aikodi计划购买71％的Zhuoerbo（ningbo）精度机械和电气公司有限公司（定义为“ Zoerbo”）通过释放股票和支付款项。同时，该公司计划发行股票以筹集资金的支持。交易价格为1180亿元人民币。 目前，Zhuoerbo由具有多种类别和规格的微型运动零件产品的不同产品形成。 Aikodi说，此交易完成后，该公司将在汽车微型机器的准确性部分中添加相关产品。 根据审查审查的重新审查，双方对产品应用，客户资源，技术流程等的Senaryo具有协同影响。 首先，双方之间的技术协调可能缺乏大量内容。提到的响应信是Aikodi“将帮助目标公司逐渐发展劳动力和制造能力，涵盖大型，中和小部分的精确核心或准确性零件”，但SI米普尔说，这将“将两党与主要客户，销售渠道，能力，技术开发，发展和价值观之间的合作介绍给Zhuoerboer的各种大型，中和小型运动资源”，并且没有指定技术转移的特定路径，能力构建时间和计划计划的资本计划和计划的资本计划。 其次，客户资源的协调可能非常有限。尽管双方都为自动行业服务，但客户群有一些差异。 Aikodi的主要客户是汽车零件的大型跨国零件，以及ZF，Mitsubishi，Bosch，Schaeffler和Borgwarner等新型能源车辆。僵尸的主要客户是汽车制造商和自动组件，例如Leggett Platt和Denso。两个客户之间的重叠并不是很多重叠，分享客户的资源可能会面对SOME问题。 最后，双方的新兴领域可能会有很大的发展。具体来说，佐尔博在无人机和机器人领域的收入有些麦马尔，其无人机领域的客户主要是DJI，在报告期间，DJI客户在无人机领域的总收入为78.591亿元；在机器人领域，Zoerbo仍处于质量制作，打开模型或交付。在样本中。 再次看到Aikodi，机器人业务正在“前开发过程”中。即使在交易之后，双方都可以进行联合研究与发展与合作仅涉及“探索和开发机器人装配产品”和“客户资源的辅助扩展”。查询响应信没有进一步披露详细的研发和合作伙伴计划。 基于此，一些分析人士说，新兴领域的双方之间的协调可能超出了概念的水平，缺乏巨大的bumpsdata计划ND支持，并且可以是一个“故事”内容，可以改善欣赏。 Zoerbo可能有财务和业务风险 除了业务协同作用或高估外，Zoerbo还可能有财务和运营风险。 询问响应信表明，就毛利率而言，2023年和2024年的Zhuoerbo的综合毛利润分别为27.28％和26.04％，显着高于不超过20％的可比公司的平均水平。 在预测期间（2025-2029）受到诸如完成和转化乔罗波阶段III期工厂等因素的影响，短期内损失和摊销和间接劳动的增长导致单位固定成本的增加以及整体毛利率的减少。然后，对规模的收益逐渐出现，该单位的固定成本逐渐受到酷刑，毛利率相应提高。 Zoerbo的毛利润有望o在预测期间从23.37％上升到25.04％，小于2023年和2024年，但仍然高于当前可比公司的平均水平。 为此，该公司的响应信解释说：“产品规格是小的，低比例的原始成本材料成本，并且某些产品流程相对复杂”，等等。 询问信还表明，2024年Zhuoerbo Weite Motor Casing系列产品的毛利率为28.57％，但对于同一列表公司而言，没有可比的数据，价格的逻辑可能缺乏市场验证。 作为Karagafter，Zhuoerbo的直接材料约为收入的47％。如果将来的基本原材料价格（例如钢的增加），公司的毛利率高吗？ 值得注意的是，乔尔博霉菌业务已经异常改变。霉菌业务毛利润利润率发生了巨大变化，2023年为-6.63％，202％为10.50％从2025年1月到4月，为4，为0.42％，但回复的回复仅与“目标公司不打算出售霉菌”和“各种护身符的成本”有关 一位高级投资银行告诉记者，高毛利率是支持高度赞赏的主要因素，但是缺乏合理的业务解释和数据支持，而Maythere是不规则的收入确认或不准确的会计。 就债务还款和财务压力而言，UT与资产的zhuoerbo比率从2023年的37.49％增加到50.06％，当前比率和快速比率都低于同一行业的平均值。 尽管该公司的回复信表明，Zhuoerobo的利息更高（247.63次，在24次），但到2025年4月底，还支付了记录（2025年4月底，2.44亿元人民币）将支付账户（2025年4月底）是值得的。诸如“ Zoerbo III阶段施工项目”之类的摘要。如果行业拒绝或延迟该集合，则可以增强流动性。 Sa Katunayan，Zhuoerbo希望为IPO打印，该公司已于2023年8月14日完成了列表指南列表。该评论的询问询问了有关IPO的先前准备工作。 具体而言，乔尔博（Zhuoerbo）在2024年删除IPO咨询文件的原因被解释为外部客观因素，例如“市场因素，IPO的主要完成原始资金和投资项目的主要完成以及融资需求的变化”，但询问信件并未详细揭示公司是否对公司的企业绩效不适用不适用企业不适用财务和财务上的不利于财务上的不利因素。证明更多。 （文章的来源：上海的新闻） 金融的官方帐户 24小时滚动的最新财务和视频信息的广播，并扫描QR码更多的粉丝跟随（Sinafinance）