2025年，Qunxing Toys（002575）再次在第二个市场中提出了“令人惊讶的时刻”。从1月下旬到3月初，该公司的股价上涨了123％，至22天的交易，这是自2017年5月以来最高的。股票的价格随后付出了巨大的变化，在交易的24天内下降了40％以上。股票价格波动的背后与Qunxing玩具发起的“跨境”修复的新轮换密切相关。 作为A-Share合并和收购中的一名老玩家，Qunxing Toys在过去11年中五次推出了“热点”跨境合并，并收购了五次，并以“ The Wolf来了”的故事一遍又一遍地展出。在2024年，运行Qunxing玩具的收入显着增加，成功地越过了3亿元人民币的阈值。但是，在解决绩效风险的同时，公司的损失仍在不断扩大，毛利润率明显低于其同行。突然的GR背后有很多疑问Qunxing玩具的性能。 收入突袭背后的表现奥秘 Qunxing Toys于2011年进入资本市场，在“高潮”和“向后”的过程中表现出令人尴尬的过程，多年来，壳牌很多次保持了很多次。从2017年到2023年，Qunxing Toys的收入从未超过人民币的1亿分，而这种情况最终在2024年开始“改善”。 根据年度报告的数据，昆克兴玩具在2024年获得了3.7亿元的运营收入，每年增加了近5倍，自2015年以来创造了很高的记录。但是，随着收入的急剧增加，与股东净的净玩具相关的净昆士克式玩具的收入却增加了183.951亿元，但收入增加了。 根据从2025年1月1日实施的新的提升法规，如果主董事会公司的净利润为负，收入少于3亿元人民币，则会激发不良风险警告。 Qunxing玩具OPE口粮收入超过一年内的3亿元人民币的门槛，成功地避免了降级风险警告的风险。列表公司如何在短时间内迅速完成运营收入？ Qunxing Toys表示，该公司的营业收入在2024年的同比增长很大，这在很大程度上是由于葡萄酒销售业务的持续扩展及其快速增长。 2024年，Qunxing玩具和葡萄酒销售收入增加了10.15倍，价值91.29％的营业收入。 实际上，这并不是酒精业务第一次成为Qunxing玩具的“稻草稻草”。在2020年上半年，由于征服了王桑桑报告的资本和年度质量问题，Qunxing Toys被发出了风险警告。从下半年开始，该公司宣布将与受欢迎的国内上游葡萄酒制造和销售公司合作，以推出T他以突然的速度葡萄酒销售业务。当年11月，Qunxing Toys子公司获得了食品营业执照，并在12月迅速完成了超过5000万元人民币的销售。从那时起，葡萄酒销售业务已成为Qunxing玩具的重要来源。在2022年，昆克兴玩具成功地“删除了帽子”。 但是，在依靠酒精销售来实现收入流的同时，金融量玩具的一些指标也表现出不合理的方面。 Qunxing Toys的酒类销售业务收入在2024年超过3亿元人民币，增加了10倍以上，而葡萄酒业务的毛利率仅为1.2％，几乎没有钱。当Qunxing玩具在2020年刚进入葡萄酒销售领域时，酒精业务的毛利率高达64.01％。 相比之下，葡萄酒销售业务也从事葡萄酒销售业务的Huazhi葡萄酒商店（300755）在2024年的毛利润率为7.97％，是最高的毛利专业人士。在过去五年中，适合利润率为20.6％。相比之下，近年来，即使是ANG市场和行业环境也发生了变化，Qunx Toys的超低毛利率为1.22％似乎是异常的。 此外，在高酒精销售行业中，与同行相比，Qunxing Toys帐户也不正常。在2024年，Qunxing Toys的帐户收到的营业额为11.25次，而在离职率的同期则收到了Huazhi葡萄酒商店帐户的53.33倍。最后，从现金流的角度来看，2024年昆克斯（Qunx）玩具运营活动产生的净现金流量为-71.9.79亿元人民币，酒精收入的急剧增加不会导致收入和现金流量转换。 2025年的第一季度报告表明，Qunxing Toys和酒精销售收入继续显着增长，使公司的营业收入UPANG逐渐增加182.83％。同时，与股东相关的净利润已扩大d至154.96亿元人民币，毛利率较低，收入增加但收入不断增加。 贸易业务是上市公司收入和金融欺诈的高发病率。其中，虚构的交易，存储相关交易，早期利润确认和毛利率调整是增加收入的常见方法。在昆克斯玩具的收入背后实际上取得了跳跃，还是另一种“财务技能”演习？ “老玩家”想跨境计算能力 由于该业务在上市后的持续背景，Qunxing玩具开始尝试事先更改。从2014年的Fortewof开始，Qunxing Toys遵循热门话题，曾经试图跨境手机游戏，核电，新能量车，集成电路和其他田野，但反复失败。 2025年，Qunxing Toys推出了第五次跨境合并和收购之旅。 2025年2月26日，Qunxing玩具发布了计划重大安排的宣布，计划至少获得杭州·蒂安库安技术有限公司的股权51％（从那里称为“ tiankuan Technology”）。交易完成后，Tiankuan的技术将成为上市公司的子公司。 天库安技术成立于2007年。其主要业务是人工智能计算中心的建设和运营。这是一个专门研究新的“小巨人”业务的国家一级。 2024年，天库安技术（Tiankuan Technology）获得了5.79亿元人民币的营业收入，净利润为402.967亿元，这超出了Qunxing Toys的性能。 Qunxing Toys在2024年初宣布，它与中国移动智格公司签署了一份计算电源合同，宣布其参与智能计算能力业务领域。从表面上看，在葬礼，取回和重组的渴望下，Qunxing玩具似乎走路了在华丽转型的道路上，打算越过著名的AI计算电场。作为一名精通资本游戏的“老玩家”，Qunxing玩具再次响起了融合和收购的Clarion呼吁。 在这笔交易和收购中，对中国技术的100％股权的赞赏不超过8亿元人民币，这意味着Qunxing Toys将获得适当的股权，并且考虑到这笔现金可能超过4亿元。但是，从长远来看，Qunxing Toys的财务状况很差，其现金储备和资本需要捕捉天库安技术的需求。 在2025年第一季度末，Qunxing Toys基金和金融资产总计73.233亿元人民币，这远非对天库技术资产的适当欣赏。据认为，过去10年中的Qunxing玩具收入尚未超过2500万元，其合并的LOSSE的10年超过1000万元人民币，很难通过依靠公司自己的业务来弥补上差距。为了完成ABY，Qunxing Toys需要专注于更多的外部资金，这可能会增加公司的资本成本和现金流动压力。 在业务方面，Qunxing Toys在计算中的强度和布局是否是否与天ku技术的基本业务保持协同作用，这也令人怀疑。到2024年底，Qunxing Toys宣布了该公司Turing Treat Intellighent Computing项目的第二阶段，该公司向中国移动Zhejiang Company支付了1.54亿元人民币。但是，迄今为止，Qunxing Toys的计算能力租赁业务尚未带来营业收入，并且该公司尚未透露合同的重要发展。计算能力业务和预期收益的平稳发展仍然充满不确定性。 管理启动MHAL标准的私人位置 到2024年底，Qunxing Toys发布了有关获得公司管理的报告，并希望私人安置筹集的资金总额为4.19亿至7.1亿元人民币。如果获得的管理层已成功完成，Qunxing玩具将在不实际控制的情况下在州结束，公司董事长兼总经理Zhang Jincheng实际上将受到压制，该公司将获得大力的财务支持。 但是，上市公司宣布，管理计划通过低价的私人安置进入主要公司，并且上市公司发布了对主要资产维修的期望，这有助于提高股票价格。上市公司的这一系列运营是印地语可能会在资本运营的帮助下消除投资者对其仲裁的猜测。 张金昌（Zhang Jincheng）是一个著名的“壳牌投机者”E收入。 2020年，张金昌（Zhang Jincheng）加入了昆兴玩具，并通过报销公司的实际控制权王山（Wang Sanshou）来促进该公司在维持其外壳方面的成功，并带领据称酒精商业公司的变化。 该私人安置计划的计划于2023年7月首次发布。当时，Qunxing玩具宣布，它计划在西藏盒中发行股份股份，该股份是张金昌（张金钦（Zhang Jincheng）每零件的4.25元人民币，预计的资金预期为5.99亿至7.4亿至7.4亿元Yuan Yuan），并计划增加就业资本。但是，Planhas很长一段时间没有实施。 2024年8月，前对Qunxing Toys的实际控制权王梵高的股权是司法当局，该公司进入了没有实际控制的状态。 2024年10月，Qunxing玩具宣布，上述交易结束并在同一天发布了同一问题的新私人安置计划。新计划将发行价降低到3。每部分99元人民币，估计筹款范围为4.19亿元到7.1亿元。如果私人安置成功，张金昌将获得至少16.33％且不超过23.77％的Qunxing Toys投票权，并成为对上市公司的新实际控制。 新的私人安置计划已发布，Qunxi股票Pricetoys逐渐增加，并在公司披露其报告的年度绩效并宣布计划在2025年进行重大财产安排后的强劲增长。尽管该公司的股票价格最近发生了变化，但最新的收盘价为10.16 Yuan的股票价格仍为10.16 Yuan，均比FIC-FAC-FAC-FAC-fac-ing-fac-ing--185％保持155％。根据最新的关闭价格，张金钦控制的西藏框将其浮动收入为6.48亿元人民币，达到固定增加后，最高为10.98亿元人民币。 三方后门交易处于高风险 新的“九国” em通过逐渐增加后门列表的管理，并准确破解所有类型的非法壳保护行为。开发后门列表的条件具有对上市公司控制控制的kassistance，并从结论及其活动中购买了第二次购买零件，这是公司业务的完全变化。通常，“壳牌公司”的财产或财务状况不佳，并且缺乏工业和商业价值。 为了避免触发后门列表的识别标准，一些上市公司选择使用“类似脊柱”进行融合和获取。目前，Qunxing玩具通过转移控制和从第三方购买财产的链资本运营而形成了共同的三方后门交易。也就是说，列出的公司不会从新的实际控制器中获得资产，而是从第三个Partido的无附属物中获得资产。 近年来，成功的案例在A共享市场中，摄入三方后门交易非常罕见。在以前的情况下，目标特性的质量，交易设计结构的缺陷，理性的欣赏，对资本链的压力，如果存在潜在的关系和利息的转移路径，则是管理的主要要点。 与监管机构接近的人告诉记者，对于三方的此类交易，监管机构将专注于目标质量和上市公司的质量，并将支持符合新优质生产力倡导方向的高质量目标，并将更加小心地谨慎地谨慎对待具有美味风险和差异质量危险的上市公司发起的交易。 PlyConstour的合作伙伴Lu Ji是融合和收购的专业机构的合作伙伴，他说：“基于我们的实际经验，如果这项三方交易由行业领导Shing Fusion和获取非常好，因为它也与葬礼和收购的六个方向一致。” Qunxing玩具过去的性能较差，维修失败了几次。三方交易没有任何状态特性。这些可能是限制这种整合和获取成功的因素。此外，Qunxing玩具的三方后门交易通过私人安置程序采用了控制权的转移。根据相关法规，主要的加固项目可能导致暂停A共享特定对象，这是私人安置期，这将扩大并增加不确定性，以增加资本的交易和注入。 在经历了对市场的信任危机，公司管理以及长期油性绩效之后，Qunx Quunx仍可以通过融合，获取和维修的新轮换通过资本市场“玩耍”？ 看G在文章中提出的问题是，一位证券时报记者多次称为Qunxing玩具，但没有人回答它们。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）